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日本國土交通省(MLIT)預測，9月份日本建筑鋼需求將達到195萬噸，環(huán)比增8.3%，同比增4.8%。其中，型材需求預計環(huán)比增13.2%至43萬噸，同比增10.3%，小型棒材需求預計環(huán)比增13.2%至77萬噸，同比增5.6%。MLIT稱，秋季建筑活動將增加，不過由于今年夏季異常炎熱，一些正在進行的項目受到一定延誤。分銷商表示，建筑鋼材市場可能會在8月中旬的盂蘭盆節(jié)假期后逐步復蘇，但目前訂單成交仍緩慢，由于廢鋼價格下滑，承包商預計建筑鋼材價格將下滑，持觀望態(tài)度。目前東京市場上大尺寸SS400H型鋼價格約7.7-7.8萬日元/噸（618-327美元/噸），SD295螺紋鋼價格5.8-5.9萬日元/噸。 -
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國家發(fā)改委近日發(fā)文稱，今年上半年該委會同有關(guān)方面積極推進國際產(chǎn)能和裝備制造合作，取得了明顯成效?！ ∫皇菭款^開展對外合作。與哈薩克斯坦開展產(chǎn)能合作試點，形成了早期收獲項目清單，包含48個項目，金額達303億美元，簽署28項合作文件，協(xié)議總金額超過230億美元。截至目前，由國家發(fā)改委牽頭對外開展產(chǎn)能合作的國家已達12個。今年上半年，我國非金融類對外直接投資達560億美元，同比增長29.2%。 二是國家出臺支持政策。國務院印發(fā)了《關(guān)于推進國際產(chǎn)能和裝備制造合作的指導意見》，系統(tǒng)提出了鋼鐵、有色、建材、鐵路、電力、化工、輕紡、汽車、通信、工程機械、航空航天、船舶和海洋工程等12個重點領域的主要任務，從合作機制、管理協(xié)調(diào)機制等18個方面全面部署了相關(guān)政策措施?！ ∪墙⑽f(xié)同機制。與河北省簽署合作協(xié)議，建立**產(chǎn)能合作委省協(xié)同機制，將河北省作為產(chǎn)能合作示范省，在建設多雙邊合作機制、制定產(chǎn)能合作規(guī)劃、爭取金融機構(gòu)融資支持、設立產(chǎn)能合作基金等方面對河北省予以支持。雙方確定，河北省企業(yè)在南非、塞爾維亞等國家的鋼鐵、水泥、光伏、玻璃等領域13個項目，將作為首批產(chǎn)能合作重點項目由國家發(fā)改委協(xié)調(diào)推動。 四是主動做好政策闡釋。為營造良好輿論氛圍，國家發(fā)改委及時通報產(chǎn)能合作有關(guān)政策信息，主動闡釋平等合作、互利共贏、共同發(fā)展的合作理念，積極推介我國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和裝備。先后通過新聞發(fā)布會、專題吹風會等形式，全面介紹上述《指導意見》以及產(chǎn)能合作進展情況。 五是各地務實推進產(chǎn)能合作。在河北、遼寧、黑龍江、山東等多個省制定有針對性的工作方案，同時集中為企業(yè)提供綜合服務，著力推進重大合作項目?！ ×瞧髽I(yè)主導推進產(chǎn)能合作。企業(yè)發(fā)揮市場主體作用，不斷拓展對外合作方式，創(chuàng)新商業(yè)運作模式，積極主動開展產(chǎn)能合作。主要以“以大帶小”、“行業(yè)結(jié)盟”、“央地聯(lián)合”、“借力國際資本”、“依托園區(qū)集聚式”等方式，推動企業(yè)“走出去”。 -
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]市場逐步回歸理性后將繼續(xù)反復震蕩筑底并將擇機向上突破阻力，中長期投資者可以繼續(xù)保持較高的偏股型基金倉位?！ ∽C券市場：上周市場縮量上漲。周一股指小幅下跌，在管理層修改兩融交易實施規(guī)則和多家券商暫停融券交易業(yè)務利好刺激下市場于周二大幅反彈，但由于市場信心依然疲弱以及上方多均線系統(tǒng)壓力壓制，股指于隨后兩個交易日再度弱勢下行，不過周五反彈后成功站上5日和10日均線，市場反復震蕩筑底后反彈曙光初現(xiàn)。整體來看，上周市場呈現(xiàn)低位弱勢震蕩整理格局，振幅有所收窄，周線收出一根縮量小陽線。全周上證指數(shù)波動區(qū)間為3549-3782點?！ ”姷摶鹧芯恐行挠^點：市場主動去杠桿進程仍在繼續(xù)，災后重建過程中市場信心依然十分脆弱，市場成交出現(xiàn)地量，反映資金觀望情緒較重，不過管理層維穩(wěn)股市政策持續(xù)，貨幣政策調(diào)整預期仍存，且市場去杠桿或已步入尾聲，市場估值水平有所回落，政策底成型之后市場底或?qū)⒅鸩礁〕鏊妫顿Y者的信心也將逐漸恢復，有助于近期市場穩(wěn)定運行，而股指反復震蕩夯實底部后或?qū)A向于進一步進行技術(shù)性修復。雖然近期公布的經(jīng)濟先行性指標低于市場預期，反映出當前實體經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力，且場外資金流入放緩和場內(nèi)資金持續(xù)流出將對市場構(gòu)成負面影響，但貨幣政策寬松基調(diào)未變以及財政政策“真積極”預期疊加下，未來市場資金面將保持寬裕，管理層亦表態(tài)注重穩(wěn)定金融市場預期、有效防范化解金融風險，救市行動或?qū)⒗^續(xù)，有助于穩(wěn)定A股市場運行預期。整體來看，A股瘋牛已經(jīng)宣告落幕，但長牛邏輯并未打破，市場逐步回歸理性后將繼續(xù)反復震蕩筑底并將擇機向上突破阻力，中長期投資者可以繼續(xù)保持較高的偏股型基金倉位，中短期投資者可待市場買點出現(xiàn)后進場參與?！ 』鹗袌觯?015年7月31日至2015年8月6日，開放式偏股型基金平均下跌1.14%，同期上證指數(shù)下跌1.19%。開放式偏股型基金收益率分布在22.46%到-12.15%之間，中歐瑾泉靈活配置混合漲幅**，中歐精選定期開放混合跌幅**。分類來看，主動股票型基金平均下跌1.43%，指數(shù)型基金平均下跌0.03%，混合型基金平均下跌1.07%，債券型基金平均上漲0.19%。 眾祿基金投資策略： ?。?）偏股型基金：A股瘋牛已經(jīng)宣告落幕，但長牛邏輯并未打破，市場逐步回歸理性后將繼續(xù)反復震蕩筑底并將擇機向上突破阻力，中長期投資者可以繼續(xù)保持較高的偏股型基金倉位，中短期投資者可待市場買點出現(xiàn)后進場參與?！ 。?）債券型基金：目前經(jīng)濟下行壓力依然較大，宏觀經(jīng)濟面臨持續(xù)的低通脹環(huán)境。貨幣政策有望繼續(xù)保持寬松。債券市場溫和反彈趨勢短期不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)。債券基金仍然具有比較高的配置價值。 ?。?）QDII基金：美國經(jīng)濟向好將會繼續(xù)給予美股支撐，不過加息預期逐步升溫以及加息窗口臨近或?qū)κ袌鲂判臉?gòu)成負面影響，但加息預期在短期內(nèi)暫不會對美股構(gòu)成沖擊?？紤]到美國成熟的資本市場制度以及穩(wěn)定的經(jīng)濟和證券市場結(jié)構(gòu)，美股QDII仍然是中長期資產(chǎn)配置的重要工具。 ?。?）貨幣基金、理財債券基金：目前中國經(jīng)濟下行壓力依然較大，預計管理層或繼續(xù)維持寬松貨幣政策，以引導市場無風險利率下行，貨幣市場基金收益下行壓力依然存在，但受制于資金成本剛性和轉(zhuǎn)型大格局，投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩(wěn)定收益。關(guān)注工銀貨幣、南方現(xiàn)金增利、廣發(fā)貨幣A等。 -
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備受矚目的上交所戰(zhàn)略新興板正在緊鑼密鼓地籌備當中，目前已有200多家企業(yè)在排隊審核。 據(jù)21世紀經(jīng)濟報道12日報道，上交所的注冊中心目前已籌備成立，人員和設備也已到位。注冊制出臺后，審核權(quán)將下放到交易所，對于戰(zhàn)略新興板，上交所將進行獨立審核，審核周期初定大概為6個月左右。6個月之中，若企業(yè)有融資需求還可以選擇發(fā)行企業(yè)債、進行股權(quán)融資等。 接近上交所人士稱，目前來看，戰(zhàn)略新興板和滬市主板是平行的，其獨立于主板，開設后有自己獨立的代碼和指數(shù)，也會有一些自己的監(jiān)管細則、退市規(guī)則，未來上證標的還將從主板和戰(zhàn)略新興板中挑選優(yōu)質(zhì)企業(yè)構(gòu)成上證綜指和上證50。 對于戰(zhàn)略新興板，有意愿上市的企業(yè)“投奔”熱情很是高漲，目前已有200多家企業(yè)在排隊審核當中，初步判斷，其中100多家符合掛牌標準。 業(yè)內(nèi)人士透露，首批企業(yè)會是非常優(yōu)秀的行業(yè)龍頭和具有代表性的企業(yè)，不過現(xiàn)在判斷符合掛牌標準的100多家企業(yè)并不確定都可以首批掛牌。 -
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*近，部分媒體刊發(fā)了一些質(zhì)疑中國GDP縮減指數(shù)進而質(zhì)疑中國經(jīng)濟增長速度的文章。采用雙縮法計算時，是用總產(chǎn)出價格指數(shù)和中間投入價格指數(shù)分別對名義總產(chǎn)出和名義中間投入進行價格縮減，得到各行業(yè)實際增加值?！ ?近，部分媒體刊發(fā)了一些質(zhì)疑中國GDP縮減指數(shù)進而質(zhì)疑中國經(jīng)濟增長速度的文章。質(zhì)疑的重點在于，GDP縮減指數(shù)與相關(guān)價格指數(shù)是否匹配，對工業(yè)增加值采用單縮法是否會引起GDP增速的高估？本文將從技術(shù)層面予以回答?！ DP縮減指數(shù)及其作用 GDP縮減指數(shù)，也稱平減指數(shù)，是名義GDP與實際GDP之比，即沒有扣除價格變化的GDP與扣除價格變化后的GDP之比。因此，GDP縮減指數(shù)本質(zhì)上是一種價格指數(shù)，反映GDP內(nèi)在的“價格”變化。 GDP縮減指數(shù)是一種“隱含”的價格指數(shù)。世界各國一般都不直接公布GDP縮減指數(shù)，但都可根據(jù)已公布的名義GDP和實際GDP計算出來。一般來說，GDP縮減指數(shù)的計算分為三步：首先，計算名義GDP的各構(gòu)成項目，就生產(chǎn)核算說來，就是計算各行業(yè)的名義增加值；其次，分別剔除各行業(yè)名義增加值中價格因素的影響，得到各行業(yè)實際增加值；**，分別匯總各行業(yè)名義增加值和實際增加值，得到名義GDP和實際GDP，兩者之比即為GDP縮減指數(shù)。GDP縮減指數(shù)取決于各行業(yè)的增加值份額和價格指數(shù)，因此它相當于各行業(yè)價格指數(shù)的加權(quán)平均值?！ DP縮減指數(shù)主要用于分析價格總水平。由于GDP衡量的是一國所生產(chǎn)的所有*終貨物和服務的價值，因此，GDP縮減指數(shù)反映的是這些貨物和服務的總體價格，是我國生產(chǎn)的所有*終貨物和服務的價格總指數(shù)，是*宏觀、*綜合的價格指標?！ ∥覈腉DP縮減指數(shù)是可靠的 有文章認為，我國今年以來的GDP增長率高估了，主要依據(jù)是GDP縮減指數(shù)與居民消費價格指數(shù)（CPI）不匹配，GDP縮減指數(shù)可能被低估。而我們認為，上述分析并沒有全面考慮GDP縮減指數(shù)與各相關(guān)價格指數(shù)的關(guān)系?！ 暮怂惴秶?，GDP縮減指數(shù)是我國生產(chǎn)的所有*終貨物和服務的價格總指數(shù)，而CPI只是我國居民消費的貨物和服務的價格指數(shù)，兩者所包括的貨物和服務范圍相差較大。2014年，我國居民消費支出占GDP的比重只有37.7%。因此，GDP縮減指數(shù)不僅取決于CPI，還很大程度上取決于其他相關(guān)價格指數(shù)。如果其他相關(guān)價格指數(shù)與CPI相差較大，則可能出現(xiàn)GDP縮減指數(shù)與CPI變化幅度不一致，甚至趨勢不一致的情況，但這并不能簡單地認為GDP縮減指數(shù)與CPI不匹配?！ 臄?shù)理邏輯看，GDP縮減指數(shù)應處在各相關(guān)價格指數(shù)之間。前已指出，從生產(chǎn)核算來說，GDP縮減指數(shù)相當于國民經(jīng)濟各行業(yè)價格指數(shù)的加權(quán)平均值。各行業(yè)價格指數(shù)主要包括農(nóng)產(chǎn)品 生產(chǎn)者價格指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）、建筑安裝工程價格指數(shù)以及CPI中的服務價格指數(shù)等。需要說明的是，盡管CPI中的“服務”與國民經(jīng)濟行業(yè)分類中的“服務”在覆蓋范圍和結(jié)構(gòu)上有所不同，但由于我國尚未編制完整的服務業(yè)價格指數(shù)，用CPI中的服務價格指數(shù)代替服務行業(yè)的價格，不失為一種合理選擇。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降0.7%，PPI同比下降4.6%，建筑安裝工程價格指數(shù)同比下降1.4%，CPI中的服務價格指數(shù)同比上漲1.9%，而GDP縮減指數(shù)同比下降1.1%，處于上述幾個價格指數(shù)之間?？梢?，一季度我國GDP縮減指數(shù)并沒有被低估?！ ⊥瑯?，上半年我國GDP縮減指數(shù)與各相關(guān)價格指數(shù)也是匹配的。數(shù)據(jù)顯示，與一季度相比，受生豬價格上漲等因素影響，上半年農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)提高了1.1個百分點；受股市上漲等因素影響，上半年金融業(yè)價格指數(shù)提高了1.4個百分點；受房地產(chǎn)市場回暖的影響，根據(jù)商品房銷售額和銷售面積計算的上半年商品房混合平均價格指數(shù)也明顯提高。在上述等因素的綜合作用下，上半年GDP縮減指數(shù)降幅有所收窄，比一季度收窄了0.6個百分點。我們在計算一季度和上半年GDP數(shù)據(jù)時所采用的方法是一致的，數(shù)據(jù)質(zhì)量是同樣可靠的?！ ∵€有文章提出，看不懂我國的GDP縮減指數(shù)和經(jīng)濟增速，認為2014年GDP縮減指數(shù)與CPI、PPI出現(xiàn)了顯著背離。我們分析發(fā)現(xiàn)，上述觀點把GDP縮減指數(shù)誤認為是由CPI和PPI兩者簡單合成，并在計算2014年GDP名義增速時，未使用去年12月國家統(tǒng)計局公布的GDP修訂數(shù)據(jù)，由此造成了一系列誤算和誤判。事實上，我國2014年GDP為636463億元，根據(jù)第三次全國經(jīng)濟普查資料修訂的2013年GDP為588019億元，2014年GDP名義增長8.2%，實際增長7.4%，由此計算的GDP縮減指數(shù)同比上漲0.8%，而CPI同比上漲2.0%，PPI同比下降1.9%，三者并不矛盾。 單縮法并未高估經(jīng)濟增長速度 各行業(yè)生產(chǎn)法增加值是相應行業(yè)總產(chǎn)出減去中間投入后的差額。在我國，剔除價格變動對各行業(yè)增加值的影響，主要采用價格指數(shù)縮減法。價格指數(shù)縮減法包括雙縮法和單縮法兩種方法，我國主要采用單縮法。采用雙縮法計算時，是用總產(chǎn)出價格指數(shù)和中間投入價格指數(shù)分別對名義總產(chǎn)出和名義中間投入進行價格縮減，得到各行業(yè)實際增加值。而采用單縮法計算時，則直接用總產(chǎn)出價格指數(shù)對各行業(yè)名義增加值進行價格縮減，使用了中間投入價格與總產(chǎn)出價格變動基本一致的假定?！ ∫话阏f來，如果總產(chǎn)出價格指數(shù)和中間投入價格指數(shù)都非常準確，由于雙縮法避免了因中間投入價格和總產(chǎn)出價格變動不一致所帶來的偏差，雙縮法要優(yōu)于單縮法。但由于編制中間投入價格指數(shù)比編制總產(chǎn)出價格難度更大，中間投入價格指數(shù)中必然存在著統(tǒng)計誤差，使用雙縮法因增加了誤差來源，其結(jié)果并不一定好于單縮法。相反，單縮法雖然無法保證核算結(jié)果的無偏性，但是其核算過程相對簡單，且比雙縮法減少了誤差來源，也常被其他國家用于有關(guān)行業(yè)增加值的價格縮減。 實踐中，單縮法一般并不一定會高估經(jīng)濟增長速度。首先，在市場經(jīng)濟條件下，價格傳導相對順暢，中間投入的價格變化與產(chǎn)出的價格變化是高度相關(guān)的，兩者不太可能出現(xiàn)較大差距，單縮法的假定在大多時候都是成立的。其次，即使中間投入和產(chǎn)出價格出現(xiàn)較大差距，核算專家在用單縮法核算時，也不是簡單地使用產(chǎn)出價格指數(shù)進行縮減，而是需要做適當?shù)膬r格評估和合理調(diào)整，使其更能反映實際?！ ∧壳埃覈蟛糠中袠I(yè)實際增加值核算采用的是單縮法，例如農(nóng)林牧漁業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等。我們分析認為，今年上半年，采用單縮法沒有引起工業(yè)增速的高估。上半年我國工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)和PPI分別同比下降5.5%和4.6%，兩者僅相差0.9個百分點，并沒有因進口商品價格大幅下降而使差距更明顯。更進一步的分析表明，這一差異可以被工業(yè)中間投入中的服務價格上升所基本抵消。工業(yè)的中間投入不僅包括原材料、燃料和動力產(chǎn)品，還包括交通運輸、通訊、金融、房地產(chǎn)、教育培訓等項服務。根據(jù)2010年我國投入產(chǎn)出表數(shù)據(jù)計算，工業(yè)中間投入中的原材料、燃料和動力產(chǎn)品占87.75%，服務占12.25%。反映原材料、燃料和動力產(chǎn)品的價格變動的，是工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)，但目前我國尚未編制對應于工業(yè)中間投入的服務價格指數(shù)。今年上半年，我國CPI中的服務價格同比上漲2.0%，可用其替代工業(yè)中間投入中服務價格上漲率。盡管工業(yè)中間投入中服務的結(jié)構(gòu)和價格變化與CPI中服務的結(jié)構(gòu)和價格變化不完全一致，這樣替代會存在一定的代表性誤差，但在現(xiàn)有條件下不失為一種可以接受的替代方法。這樣，將工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)與服務價格指數(shù)加權(quán)平均，今年上半年工業(yè)中間投入價格指數(shù)同比下降4.6%，與PPI降幅一致。因此，今年上半年，工業(yè)中間投入價格與產(chǎn)出價格變化幅度一致的假定基本成立，用單縮法縮減工業(yè)增加值并不存在明顯偏誤，并未高估工業(yè)增長速度，也因此沒有高估GDP增長速度。 -
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為增強人民幣匯率中間價的市場化程度和基準性，央行決定自昨日起完善人民幣兌美元匯率中間價報價。受此影響，人民幣兌美元匯率中間價當日下跌近２％，海外匯市劇烈震蕩。 昨日，韓元兌美元匯率一度下跌近1.2%至1177.37，創(chuàng)下自2012年6月以來的新低；泰銖兌美元匯率觸及2009年5月以來的低點；印尼盾兌美元匯率一度跌至1998年8月以來的低點；澳元兌美元一度大跌超過1.2%至0.73水平。業(yè)內(nèi)人士指出，作為澳大利亞*重要的貿(mào)易伙伴，人民幣貶值將強勁推動中國出口，但同時也對澳洲出口構(gòu)成嚴重的不利影響，澳元因此快速承壓。 不過，美元指數(shù)迅速走高，一度從97.18上升至97.5，但盤中又迅速掉頭向下，全部漲幅被抹去。大宗商品價格的反應則是先跌后賬，現(xiàn)貨黃金盤中一度跌破每盎司1100美元關(guān)口，但隨后掉頭向上。歐美股市下跌，道指開盤跌幅超1%。 巴克萊銀行在報告中認為，亞洲貨幣本來就面臨著美聯(lián)儲加息預期和美元走強的壓力，人民幣的疲軟將成為該區(qū)域其他貨幣的另一個壓力來源。不過，包括渣打和澳新銀行在內(nèi)的機構(gòu)都表示，中國央行的舉動可能是一次性行動，人民幣不太可能進一步貶值，這有助于緩解亞洲貨幣未來面臨的壓力。瑞銀則將年底人民幣兌美元匯率預測從6.3調(diào)至6.5，并預計2016年年底人民幣兌美元匯率為6.6。
