| 新聞動(dòng)態(tài) |
]市場(chǎng)逐步回歸理性后將繼續(xù)反復(fù)震蕩筑底并將擇機(jī)向上突破阻力，中長(zhǎng)期投資者可以繼續(xù)保持較高的偏股型基金倉(cāng)位。
證券市場(chǎng)：上周市場(chǎng)縮量上漲。周一股指小幅下跌，在管理層修改兩融交易實(shí)施規(guī)則和多家券商暫停融券交易業(yè)務(wù)利好刺激下市場(chǎng)于周二大幅反彈，但由于市場(chǎng)信心依然疲弱以及上方多均線系統(tǒng)壓力壓制，股指于隨后兩個(gè)交易日再度弱勢(shì)下行，不過(guò)周五反彈后成功站上5日和10日均線，市場(chǎng)反復(fù)震蕩筑底后反彈曙光初現(xiàn)。整體來(lái)看，上周市場(chǎng)呈現(xiàn)低位弱勢(shì)震蕩整理格局，振幅有所收窄，周線收出一根縮量小陽(yáng)線。全周上證指數(shù)波動(dòng)區(qū)間為3549-3782點(diǎn)。
眾祿基金研究中心觀點(diǎn)：市場(chǎng)主動(dòng)去杠桿進(jìn)程仍在繼續(xù)，災(zāi)后重建過(guò)程中市場(chǎng)信心依然十分脆弱，市場(chǎng)成交出現(xiàn)地量，反映資金觀望情緒較重，不過(guò)管理層維穩(wěn)股市政策持續(xù)，貨幣政策調(diào)整預(yù)期仍存，且市場(chǎng)去杠桿或已步入尾聲，市場(chǎng)估值水平有所回落，政策底成型之后市場(chǎng)底或?qū)⒅鸩礁〕鏊妫顿Y者的信心也將逐漸恢復(fù)，有助于近期市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，而股指反復(fù)震蕩夯實(shí)底部后或?qū)A向于進(jìn)一步進(jìn)行技術(shù)性修復(fù)。雖然近期公布的經(jīng)濟(jì)先行性指標(biāo)低于市場(chǎng)預(yù)期，反映出當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，且場(chǎng)外資金流入放緩和場(chǎng)內(nèi)資金持續(xù)流出將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成負(fù)面影響，但貨幣政策寬松基調(diào)未變以及財(cái)政政策“真積極”預(yù)期疊加下，未來(lái)市場(chǎng)資金面將保持寬裕，管理層亦表態(tài)注重穩(wěn)定金融市場(chǎng)預(yù)期、有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，救市行動(dòng)或?qū)⒗^續(xù)，有助于穩(wěn)定A股市場(chǎng)運(yùn)行預(yù)期。整體來(lái)看，A股瘋牛已經(jīng)宣告落幕，但長(zhǎng)牛邏輯并未打破，市場(chǎng)逐步回歸理性后將繼續(xù)反復(fù)震蕩筑底并將擇機(jī)向上突破阻力，中長(zhǎng)期投資者可以繼續(xù)保持較高的偏股型基金倉(cāng)位，中短期投資者可待市場(chǎng)買(mǎi)點(diǎn)出現(xiàn)后進(jìn)場(chǎng)參與。
基金市場(chǎng)：2015年7月31日至2015年8月6日，開(kāi)放式偏股型基金平均下跌1.14%，同期上證指數(shù)下跌1.19%。開(kāi)放式偏股型基金收益率分布在22.46%到-12.15%之間，中歐瑾泉靈活配置混合漲幅**，中歐精選定期開(kāi)放混合跌幅**。分類(lèi)來(lái)看，主動(dòng)股票型基金平均下跌1.43%，指數(shù)型基金平均下跌0.03%，混合型基金平均下跌1.07%，債券型基金平均上漲0.19%。
眾祿基金投資策略：
?。?）偏股型基金：A股瘋牛已經(jīng)宣告落幕，但長(zhǎng)牛邏輯并未打破，市場(chǎng)逐步回歸理性后將繼續(xù)反復(fù)震蕩筑底并將擇機(jī)向上突破阻力，中長(zhǎng)期投資者可以繼續(xù)保持較高的偏股型基金倉(cāng)位，中短期投資者可待市場(chǎng)買(mǎi)點(diǎn)出現(xiàn)后進(jìn)場(chǎng)參與。
?。?）債券型基金：目前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨持續(xù)的低通脹環(huán)境。貨幣政策有望繼續(xù)保持寬松。債券市場(chǎng)溫和反彈趨勢(shì)短期不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。債券基金仍然具有比較高的配置價(jià)值。
?。?）QDII基金：美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好將會(huì)繼續(xù)給予美股支撐，不過(guò)加息預(yù)期逐步升溫以及加息窗口臨近或?qū)?duì)市場(chǎng)信心構(gòu)成負(fù)面影響，但加息預(yù)期在短期內(nèi)暫不會(huì)對(duì)美股構(gòu)成沖擊?？紤]到美國(guó)成熟的資本市場(chǎng)制度以及穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，美股QDII仍然是中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的重要工具。
（4）貨幣基金、理財(cái)債券基金：目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，預(yù)計(jì)管理層或繼續(xù)維持寬松貨幣政策，以引導(dǎo)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，貨幣市場(chǎng)基金收益下行壓力依然存在，但受制于資金成本剛性和轉(zhuǎn)型大格局，投資貨幣市場(chǎng)基金和短期理財(cái)債券基金仍有望獲得穩(wěn)定收益。關(guān)注工銀貨幣、南方現(xiàn)金增利、廣發(fā)貨幣A等。
